杏彩注册一文读懂亚朵酒店赴美上市：上市之路曲折酒店IP化能否打动资本

发布日期：2023/06/01 来源: 本站 阅读量（54）

　　早在2017年，亚朵集团董事周宏斌公开表示公司已有上市计划，希望三年左右在A股完成上市。随后在2019年6月，亚朵与中信建投签订辅导协议并报送了备案文件。2020年1月，中信建投将不再担任亚朵上市辅导机构，并终止相关上市辅导工作，转而由中金公司担任辅导机构，依然拟申请A股创业板上市。

　　今年3月，亚朵酒店又同中金公司签署了上市辅导终止协议，这也意味着，在历经约21个月的上市辅导后，亚朵酒店正式终止了A股上市计划。

　　A股上市计划终止以后，亚朵酒店向美股发起了冲刺。北京时间6月8日，亚朵酒店正式向美国证券交易委员会提交公开发行（IPO）申请，计划于纳斯达克上市，股票代码“ATAT”。美银证券杏彩注册一文读懂亚朵酒店赴美上市：上市之路曲折酒店IP化能否打动资本、花旗集团、中金公司、招银国际为此次IPO承销商。据CNBC报道，亚朵酒店的估值在20亿美元左右。

　　亚朵酒店定位中高端连锁酒店，成立于2013年，创始人及CEO为华住集团前执行副总裁王海军。酒店旗下拥有6个子品牌，连锁酒店覆盖中国131个城市。亚朵主打“人文”以及“生活方式”的文创属性，联名IP玩跨界是其主要差异化策略。

　　根据企查查信息显示，亚朵酒店成立至今共拿到了4轮融资，包括2014年500万人民币的A轮融资；2015年3000万美元的B轮融资；2016年由阿里巴巴荣誉合伙人陆兆禧、君联资本参与的C轮投资；2017年由德晖资本、去哪儿参与的C+轮融资。

　　在股权架构方面，本次股票发行前，亚朵创始人兼董事长王海军持股31.3%，君联资本持股30.4%，携程通过子公司持股14.8%。

　　酒店主要使用manachise模式（即管理+加盟）经营和扩大公司的经营网络，同时也会出租公司旗下的酒店物业。截至 2021 年 3 月 31 日，亚朵拥有 33 家租赁酒店和 575 家管理酒店。2015 年至 2020 年，亚朵管理的酒店数量以86.2% 的复合年增长率增长。

　　据招股书披露的数据，亚朵酒店总收入由管理酒店、租赁酒店和零售收入及其他业务构成。2019年，亚朵酒店年度总净收入为15.671亿元，其中来自管理酒店业务的收入为8.404亿元，来自租赁酒店业务的收入为6.148亿元，来自零售收入及其他业务的收入为1.119亿元；2020年，亚朵酒店的年度总净收入为1.567亿元，其中来自管理酒店业务的收入为9.263亿元，来自租赁酒店业务的收入为4.965亿元，来自零售收入及其他业务的收入为1.438亿元。截至2021年3月31日的前三个月，亚朵酒店总净收入为4.199亿元。

　　北京时间6月8日，亚朵酒店正式向美国证券交易委员会提交公开发行（IPO）申请，计划于纳斯达克上市，股票代码“ATAT”。美银证券、花旗集团、中金公司、招银国际为此次IPO承销商。据CNBC报道，亚朵酒店的估值在20亿美元左右。

　　亚朵酒店此次IPO发行价区间和发行股份数暂未公布，但据 CNBC报道，这次赴美IPO估值达到了20 亿美元。

　　亚朵酒店表示将通过上市筹集资金最多1亿美元，用于扩大和加强中国酒店网络，开发新产品和服务，加强会员忠诚度计划、品牌建设，投入IT基础设施和技术，以及有选择地进行战略交易，包括在中国的酒店和生活方式行业进行并购、合资和投资。

　　据统计，在入住率方面，2019年亚朵酒店整体入住率为73.4%，ADR（已售客房平均房价）429.5元。2020年受疫情影响，部分酒店被政府征用于隔离。根据招股书披露的信息，若包括被征用的酒店在内，2020年整体入住率为63.5%，ADR为386.8元。杏彩平台app今年一季度已恢复至疫情前水平，入住率为78.1%，ADR为457.6元。据招股书介绍，亚朵约98%的酒店已恢复正常运营，少数受管理的酒店仍因疫情而无限期接受政府征用。

　　据招股书显示，2019年与2020年，亚朵酒店总运营成本和费用分别为14.903亿元、15.267亿元；同期经营损失分别为0.914亿元、0.633亿元；净亏损分别为0.608亿元和0.378亿元。截至2021年3月31日止的三个月，公司总运营成本和费用为4.028亿元，经营损失为0.193亿元，净亏损为0.115亿元。

　　从酒店行业看，亚朵虽然成立近7年时间，但业内，诸如华住、首旅这样的大巨头已经因品牌效应建立了强有力的壁垒，不仅现金流丰厚，在拿物业的能力上更是强劲。

　　从数据来看，截至2020年8月，亚朵酒店开业门店数583家。而同样主打中高端酒店的锦江酒店，根据其年报，仅2020年度，就净增开业酒店 892 家，其中加盟酒店增加 947 家；华住旗下定位中端的全季酒店的数量，也从2019年的831家增长到了2020 年末的1105家。

　　从发展情况看，连锁酒店未来的增长，短逻辑要看开发中酒店数量是否充足，长逻辑要看国内酒店的格局、中档酒店市场规模、连锁酒店渗透率，以及海外市场等外界的环境和天花板。